每经记者:涂每经编辑:廖丹

保费数据是保险股估值最重要的指标之一,是保险股股价走势的先行指标。近日,9家上市保险公司(含上市公司保险公司,下同)1-7月保费收入已出炉。在今年1-7月保费榜单中,互联网保险公司众安在线表现抢眼,在9家公司1-7月保费同比涨幅榜和财险7月保费同比涨幅榜中遥遥领先。

总保费方面,由于中国平安保费持续负增长,中国人寿与其保费的差距已缩小至100亿元以内。从月度保费数据来看,7月份,11家寿险公司保费环比下降40%,6家财险公司保费环比下降近30%。

业内分析,7月份寿险保费收入无边际改善,财险同比增速较6月份明显放缓。保险业整体仍面临保障需求复苏缓慢、债务供给结构性问题无明显改善、平均车险保费较低等挑战。值得一提的是,7月份,中国平安并未披露各业务板块的细分数据。

1-7月总榜单:互联网保险公司众安在线遥遥领先,保费涨幅54.76%。

2021年1-7月,保费同比增速放缓,显示负债端持续承压。上述9家上市保险公司或其旗下保险公司合计实现保费收入约1.86万亿元,同比增长0.23%。

2021年1-7月,总榜——9家上市保险公司当年累计保费增长榜出现明显分化。在香港上市的互联网保险公司众安在线以54.76%的同比增幅排名第一;中国太平保险、中国太保、中国人寿、新华人寿、中国人寿保费涨幅在1.21%~3.55%左右。中国平安保费同比继续负增长,降幅约为5.19%;中国再保险的大地保险保费同比下降9.57%;天茂集团旗下国华人寿保费同比下降约16.5%,位列整体榜单垫底,保费降幅较1-6月有所收窄。

与1-6月总榜相比,新华人寿保费增长排名由第二位降至第五位。总保费方面,由于中国平安保费持续负增长,中国人寿与其保费的差距已缩小至100亿元以内。

1-7月寿险榜单:健康险和养老险公司保费增长分化明显。

1家人身保险公司包括7家寿险公司(中国人寿、中国平安人寿、PICC人寿、太保人寿、新华人寿、太平人寿、国华人寿)、2家健康险公司(平安健康险、PICC健康险)和2家养老险公司(平安养老险、太平养老险)。

通过分析上述11家寿险公司的数据,2021年1-7月,平安健康险保费同比增长23.54%,位列本榜单第一,其次是太平养老保险保费同比增长20.06%,PICC健康险以15.22%的增幅位列第三。6家体量较大的寿险公司保费增长呈现“四正两负”态势,平安人寿、PICC人寿出现负增长。平安养老保险同比下降12.55%。与1-6月数据相比,保费降幅有所收窄。中小公司国华人寿仍排在这份榜单的最后。

7月份寿险保费没有明显的边际改善。开源证券认为,普惠型保险产品的快速普及,对中档医疗险和重疾险的需求有一定的替代作用。疫情对保险需求的延迟抑制仍在,供给侧结构性问题无明显边际改善,新增代理人困难。

人身险月度同比排名:新华人寿7月保费同比下滑10%。

从月度保费增长榜来看,平安养老险7月份保费同比增长48.73%,位居榜首;国华人寿和平安健康险分别以27.73%和27.3%的同比增幅位列第二和第三。此外,PICC人寿、PICC健康险7月保费同比均有两位数增长。

7月当月保费同比负增长的公司有平安人寿、中国人寿、太平洋保险。值得一提的是,新华人寿以-10.1%的同比数据排名垫底,拖累了1-7月累计保费增长数据。对于上述四家公司月度保费负增长,郭盛证券认为原因是新单负增长,续保增长乏力。

郭盛证券指出,上市保险公司仍面临推广储蓄和保障等新产品的压力。7月份以来,分公司主推新产品,如最长30年期固定增4%的“财汇盈”全险和安悦定期寿险,CPIC 8月初推出定期重疾产品无忧。但目前预期推广规模有限,寿险保费拐点尚未出现。

该券商认为,疫情反复对保险产品的需求和公司层面的销售有滞后作用;新旧重疾险短期切换导致的主业重疾险购买力透支、惠民保险对商业保险的挤出效应和代理人队伍脱落的影响仍在继续。从长远来看,保险市场供需结构的改善和优质代理人的转型发展还需要一段时间。展望未来,预计各家仍将加速夯实代理团队,延续各家的人力素质和改善措施,推动落地。

人身险月度排名:多家公司7月保费减半。

从7月份的环比增速来看,只有平安养老险、平安健康险和太平养老险是正增长的。多家保险公司在7月份将保费下调了50%左右,包括CPIC人寿、太平人寿、中国人寿和PICC健康险。总体来看,7月份11家寿险公司整体保费环比下降40%。

开源证券分析师PICC数据显示,7月公司新单保费同比增速较6月明显放缓,PICC健康和PICC人寿长期新单保费表现分化。PICC健康长期新单保费同比-41.4%(6月-27.3%),PICC人寿长期新单保费同比-1.01%(6月-14.7%),预计受子公司业务节奏不同及产品需求影响。

1-7月,财险榜单:中国大地保险垫底,同比下降9.57%。

列入名单的6家财险公司包括平安财险、PICC财险、太保财险、太平财险、众安在线、迪达保险。2021年1-7月,众安在线以54.76%的保费增长位居榜首,成为财险公司保费增速的特例。

1-7月保费增长排行榜显示,财险公司增速不一。CPIC财险、太平财险、PICC财险保费均为个位数增长,平安财险、迪达财险同比为负,同比分别下降8.45%、9.57%,保费下滑趋势进一步扩大。今年1-6月,平安产险和迪达保险保费同比下降7.5%和8.39%。

根据郭盛证券的报告,7月上市险企中只有PICC披露车险数据,PICC P&C保险车险保费增速为-8.1%(前值为-7.8%)。车险全面改革下,保费持续承压。非车险保费增速小幅收窄,PICC P&C保险前7个月累计增速12.8%(前值14.3%)。

其中,意外及健康险、农业险、责任险、运费险仍保持较快增长,但增速略有回落:PICC意外及健康险、农业险、责任险、运费险增速分别为20.2%、14.2%、16.3%、24.3%(前值分别为20.8%、15.8%、18.5%、25.2%),信贷规模继续压缩:PICC P&C 7月信用保证保险保费同比-72.6%预计今明两年将有少量长尾业务风险被清理。

财险单月同比排名:众安在线7月保费同比翻番。

从月保费来看,互联网保险公司众安7月在线保费同比翻番,在该榜单中遥遥领先。其他五家财险公司7月保费均同比下降,其中迪达保险、平安财险、太平财险三家公司出现两位数负增长。PICC财险保费同比下降8.9%,CPIC财险同比微降0.58%。

开源证券认为,7月多家财险公司保费同比数据大幅下降,预计车险平均保费下降导致的同比增速放缓以及2020年同期基数较高将对其产生影响。

财险月度排名:PICC 7月保费下降逾40%。

从环比榜单来看,除众安外,其余5家财险公司7月保费均有所下降,其中PICC财险下降42.62%,排名垫底,太平财险同比下降27.07%,排名倒数第二。6家财险公司7月总保费数据显示,环比保费下降28.31%。

7月保险股市值环比变化:整体减少15.39%,合计减少约4600亿元。

二级市场上,7月份保险股继续下跌,九大公司市值缩水15.39%。表现最好的众安在线,7月份市值下跌4.32%。中国人寿、平安保险、太平保险和PICC的市值跌幅均超过行业平均水平。保险股总市值减少约4600亿元,其中中国平安市值减少约1940亿元,中国人寿市值减少1664亿元。

开源证券分析保险行业基本面认为,目前来看,上市保险公司三季度保费出现明显改善的概率不高,后续仍需观察需求端的复苏、供给端结构性问题的改善以及监管政策的边际变化。在疫情对可选消费的递延抑制、普惠型保险产品快速普及引发的替代以及保险代理人转型的影响下,保险负债改善趋势有待观察;利率下行给保险资产带来一定压力。券商判断,近期保险股大幅回调或已充分消化负债和资产的悲观预期,板块估值有望触底。

(实习生宋对本文有贡献)

国家商业日报